交银国际发布研究报告称，维持京东物流“买入”评级，基于运营效率提升上调利润，预计2023/24/25年调整后净利润率1.2%/2%/2.5%（此前为1.1%/1.9%/2.4%）。14%折现率不变，目标价从14.3港元上调至14.6港元。公司将在逐步兑现合理盈利水平的前提下，不断拓展业务市占率，行业整合空间大。 截至11月17日11:13，京东物流股价报9.72港元，跌3.38%，成交量325.80万股，成交额3199.74万港元，港股市值642.32亿港元。 图截自雪球网站 研报显示，京东物流三季度收入高于该行/市场预期3%，利润大幅超出该行预期73%。2023年第三季度，京东物流总收入417亿元，同比增16%，其中外部收入同比增20%，占总收入比例提升至72%，对比2季度/去年同期69%/70%。客户结构调整和规模效应推动毛利率同比提升52个基点至7.9%。调整后净利润/利润率达8.4亿元/2%，同比增89%/77个基点，得益于业务和客户结构的持续优化，及运营效率提升。 该行还认为，京东物流内单恢复正增长（+8%），好于预期，得益于京东零售下调自营包邮门槛拉动业务量，以及京喜拼拼调整影响基本消除；外部一体化收入同比增6%，客户数企稳回升，环比增约2150名，单客户平均收入14.3万元，同比增23%，反映与客户合作范围扩大，以及客户粘性持续提升。 图截自京东物流截至2023年9月30日止三个月财报 该行预计，随着业务调整影响减弱，2024年客户数将恢复同比正增长。快递和其他收入同比增26%，快递增速高于行业平均，与抖快等兴趣电商合作持续深化。此外，公司进一步拓展跨境和海外业务，目前共有近90个保税/直邮/海外仓库，管理面积90万平方米，覆盖15个国家和地区，但财务影响目前较小（收入低个位数占比）。 京东物流截至2023年9月30日止三个月的业绩报告显示，目前，京东物流已建成国内最大的仓储网络之一。截至9月30日，京东物流已在全国运营超过1600个仓库，含云仓在内的管理面积超过3,200万平米，可以根据各类商品的销售及周转特点，在不同区域内进行合理分配，帮助客户优化存货布局，提升存货周转，并实现高效履约。 图截自京东物流截至2023年9月30日止三个月财报
关于铭创
上海铭创供应链管理有限公司成立于2016年，注册资本3000万元，是一家第三方物流企业（3PLs）。秉承着“安全为首、客户为先、服务为优、价格为佳、合作为赢”的服务理念，为企业提供运输、仓储、配送及其他增值服务。
运输服务
公司提供全国范畴内的零担及整车运输服务，优势集中在江浙沪华东地区至全国线路，陆运板块自备部分厢式货车、大板车、气垫车（避震）、燃气车（环保）。
仓储服务
公司在上海、江苏、浙江、广东、重庆、四川等六地均拥有超大面积仓库，总面积达55000m³。提供货物保管、库存管理、贴标、封装捆包、分类检签、提货装箱、订货实现等服务。
配送服务
目前公司主营干线区域及特色板块业务的配送服务，逐步推进零担集散分拨中心，大力推广仓配一体化服务模式，努力打造一个规模化、集约化、自动化的分拨及配送中心。
物流增值服务
公司重点开发物流增值服务，根据客户需求提供个性化、定制化的延伸业务，包含物流方案设计、产品包装、产品组装、装卸服务、标签印制、退货及维修售后服务、代收款、信息咨询等。
自成立以来，铭创根据自身优势开拓细分市场，通过不断打磨业务能力和服务能力，已在快速消费品、汽车零部件及整车、电子配件、服饰鞋帽、护肤美妆、健身器材等行业领域形成核心竞争力。在新时代物流行业迎来全新的商业模式的背景下，铭创将明确定位、集约资源进而迅速发展壮大，为广告客户提供更精更好的运输服务。
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